Potentieel van Bitcoin
Schaars, gereguleerd en nog vroeg.
Bitcoin is de enige cryptomunt die een vast maximumaanbod, een netwerk zonder uitgever en brede gereguleerde toegang combineert. Dat geeft Bitcoin de grootste kans op een blijvende rol als digitale waardeopslag, naast goud.
Waarom Bitcoin
"Bitcoin heeft een grote en unieke vermogensgroei-potentie."Visie van het fonds
Bewijs in plaats van vertrouwen. Bitcoin is het eerste digitale geld zonder centrale uitgever. Satoshi Nakamoto beschreef het idee in 2008, midden in de financiële crisis; het netwerk draait sinds januari 2009 vrijwel zonder onderbreking. Transacties worden vastgelegd in een openbaar grootboek dat door duizenden onafhankelijke computers wordt bijgehouden. Geen bank, overheid of bedrijf kan de regels eenzijdig wijzigen.
Schaars by design. Er komen nooit meer dan 21 miljoen bitcoin. De uitgifte halveert elke vier jaar; de aanbodgroei (0,85% in 2024) ligt al onder die van goud en de dollar.
Grondstof, geen effect. Bitcoin heeft geen uitgever en wordt in de VS behandeld als grondstof, net als goud. Dat maakte de spot-ETF mogelijk: een beursgenoteerd fonds dat de bitcoin zelf aanhoudt. De marktwaarde van Bitcoin is circa 57% van de totale cryptomarkt, en binnen crypto is Bitcoin de enige met een gevestigde rol als waardeopslag.
Gereguleerde toegang. Europa heeft met MiCA sinds eind 2024 een volledig kader. Wereldwijd hebben 34 landen bitcoin-ETF's of -ETP's toegestaan.
Digitaal goud in opbouw. Met een marktwaarde van circa $1,8 biljoen is Bitcoin ongeveer 6% van de waarde van goud. River schat het lange-termijnpotentieel op circa 25% van het mondiale vermogen, tegenover circa 0,2% nu. Dat is een scenario en geen koersdoel, maar het maakt de ruimte zichtbaar.
Adoptie
Nieuwe technologie verspreidt zich langs een S-curve. Na een lange aanloop volgt een versnelling zodra infrastructuur, instituties en regelgeving aansluiten. River schatte de adoptie van Bitcoin in 2025 op circa 3% van het volledige potentieel, vergelijkbaar met het internet in 1990.
Sindsdien is de institutionele instroom fors doorgezet. Keystone21 schat de adoptie eind 2026 op 10 tot 15%: nog altijd vroeg op de curve, op de overgang naar de groep early adopters. Ter vergelijking: in de Verenigde Staten bezit al circa 14% van de mensen bitcoin.
Kenmerken van de marktadoptie van Bitcoin
Wall Street stapt in. Bitcoin verschuift van particulieren naar instituties. 60% van de grootste Amerikaanse banken bouwt bitcoinproducten, 90% van de top-50 Amerikaanse vermogensadviseurs heeft een bitcoinallocatie, en ook Vanguard biedt inmiddels toegang. River verwacht dat instituties bij voortzetting van deze trend binnen tien jaar de meerderheid van alle bitcoin bezitten.
Adoptie loopt door, ook als de koers daalt. Tussen eind 2025 en begin 2026 zakte de koers van circa $125.000 naar onder $70.000, terwijl het aantal beursgenoteerde bedrijven met bitcoin op de balans steeg van 74 naar 194 en de Tsjechische Nationale Bank als eerste centrale bank bitcoin aan haar reserves toevoegde.
De risico's blijven groot
Sinds 2014 kende Bitcoin vier dalingen van meer dan 50%, met telkens circa drie jaar tot herstel. Het bestaansrisico van het netwerk is sterk afgenomen, het koersrisico niet. Precies daarom beleggen we niet passief, maar met de Keystone-line.
Drijvende krachten achter het groeipotentieel
Kort samengevat. Elk van deze ontwikkelingen is in ons onderzoek verder uitgewerkt.
- Doorlopende ETF-instroom, met distributiepartijen als Vanguard, Bank of America en Wells Fargo die de producten voor hun klanten openstellen.
- De volgende halvering, verwacht in april 2028: de uitgifte van nieuwe bitcoin halveert opnieuw. Het nieuwe aanbod wordt schaarser, terwijl de vraag groeit.
- Aanbod bij lange-termijnhouders. ETF's en beursgenoteerde bedrijven houden samen al meer dan 9% van alle bitcoin die ooit zal bestaan.
- Overheden en centrale banken die bitcoin opnemen in hun reserves, zoals de VS en Tsjechië.
- Toegang voor pensioengeld, zoals via de Amerikaanse 401(k)-regelingen.
- Van 0,01% naar 1 tot 5% allocatie. Grote vermogensbeheerders adviseren een toenemende allocatie van 1 tot 5%; (professionele) beleggers zitten daar nog ver onder.
- Een groeiende financiële infrastructuur: stablecoins, tokenisatie en bankbewaring maken de technologie vertrouwder.
- Inbedding door wet- en regelgeving. De regulering van crypto en digitale activa is de afgelopen vijf jaar sterk gegroeid: MiCA in Europa, de goedkeuring van spot-ETF's door de SEC en de GENIUS Act in de VS. Daarnaast herziet het Basel-comité het risicogewicht van bitcoin op bankbalansen.
Bronnen: River (2025, 2026), SEC, ESMA, BIS, CoinGecko, The Block, Crowdfund Insider.
Kennismaken